腾讯今天大涨4.74%，创近50个月新高，点燃了市场的情绪。

其实腾讯二季报的公布是在今天盘后，所以这波场内资金是提前抢跑。那么腾讯的二季报到底如何呢？简单概括就是营收、盈利双双超预期，细分业务亮点颇多。

营收1845亿，+15%，高于市场预期的1789亿。净利润556亿，+17%，高于市场预期的540-550区间。毛利率从53%上升至57%，原因是高毛利业务占比提升，以及ai降低了成本。

国内游戏收入404亿，+17%，《三角洲行动》日活2000万+。

国际游戏收入188亿，+35%，腾讯前几年收购的芬兰游戏公司supercell发型的《Clash Royale》在国外很受欢迎。

营销服务收入358亿，+20%，很重要的一点是视频号广告加载率提升了，ai优化了点击率和转化率，这是市场最想听到的内容，ai实现降本增效。

金科及企业服务：收入555亿元，+10%。云服务因AI算力需求增长超20%，毛利率接近50%。

另外ai还在游戏开发中投入使用并显著降低成本（-30%），这让腾讯更加坚定了对ai的投入，研发投入同比增长17%至202.51亿元。

上半年回购3888万股，耗资194亿港元，加上一季度的365亿，上半年累计回购559亿，全年实现1000亿回购的目标没有问题。

我很少那么详细的分析上市公司的财报，但腾讯不一样，它是我港股的绝对重仓，也是很多股民港股的第一选择。前几年港股深熊的时候，腾讯是我唯一敢补仓的公司，当时其它中概股已经把我信心跌碎了。它是中国大陆最好的科技公司，或者把科技两个字去掉，说是最好的公司也没毛病。

grok和chatgpt整理的全球知名机构对未来12个月目标价的中位数是647-655港币。

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今天a股成交2.15万亿，市场中位数+0.09%，但是各大指数表现强劲，上证指数一举突破去年10月的高点，创2021年以来新高。创业板指今天大涨3.62%，加速补涨追赶大盘进度。

最近市场风格发生了一些变化，上半年小微盘股领涨，权重股踌躇不前。但是最近这半个月权重股全力启动，并且在资金面上对小微盘股产生了虹吸效应，今天所有宽指里只有微盘股指数是绿的，-0.33%。

这种行情很容易跑输指数，这导致了大量股民焦虑，解决办法就是买指数etf，更爽的是滚期指，又吃贴水又吃涨幅挣两份钱。今天中证500已经涨过6500了，之前遥不可及的7000点正在逐渐走进现实。

下一步大盘的目标位是3731点，也就是2021年那波行情的最高点，按照目前大盘的节奏，向上再涨1.3%就到了，应该说机会蛮大的。

这次a股的行情和历史上的每一次牛市都不太一样，控盘之稳前所未见，没有以前牛市的气势磅礴，所以一直有人觉得现在不算牛市，但算不算又有什么关系呢，只有那种迅猛又短暂的牛市才会有清晰的边界感，你问美股牛市的起始点就很难说清楚。

确实没想到有生之年还能炒到这样的a股，但我还是会执行自己之前的计划，这一轮涨到我满意的估值我会减仓下车，只是在减多少的比例上我最近有了一些动摇，如果a股能延续这种超强抗震的稳定性，我就多留一些仓位下来。

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1、特朗普再一次催促鲍威尔降息，并称自己在第一个任期内提名鲍威尔是一个错误。其实他现在不必催促，美联储9月份降息几乎已经是板上钉钉，甚至现在市场已经开始预期降息不止0.25%，有可能是0.5%，贝森特就公开说对此感到乐观。链上赌场关于9月份美联储的下注，80%概率降0.25%，有意思的是降息0.5%的概率最近一直在上升，已经来到7%了。

美国国债总额已经突破了37万亿美元，这是一个天文数字，每年的利息都要支付1.5万亿美元，怎么偿还是个世纪难题。

2、白宫官宣本月15日俄罗斯总统普京和美国总统特朗普，将在阿拉斯加州的安克雷奇举行会晤，具体形式是两人一对一。话说大家对最终停战的条款还是很好奇的，俄罗斯不太可能让出已经占领的乌东四州，而乌克兰坚持拒绝割让领土，这个矛盾怎么协调呢…

3、央行公布了7月的社融数据，原文就不转发了，一大堆数字你们估计也不想看。总体上贷款数额低于市场预期，显示中国经济对杠杆的需求疲软，企业少的这块都是政府举债在填补，过去两三年一直是这个节奏。

4、网传deepseek-R2版本在8月份发布，记者上门求证的时候被辟谣了。应该说deepseek的升级速度有些慢，这半年时间里全球主流ai模型都已经完成了升级迭代，而deepseek的升级则一直没有动静。

我过去半年用最多的还是腾讯元宝集合的deepseek，比较苦恼的是幻觉率一直不低，很多时候获取关键信息都要交叉验证才放心。另外deepseek还有一个坏习惯，就是回答太公式化了，有时候我的提问只想要yes or no的回答，它也一定坚持要给我输出1、2、3、4、5、6的长篇大论。这一点国内的豆包和马斯克的grok表现都要好的多。

5、最近还有人问我腾讯的表现这么强劲，为什么恒生互联网etf（513330）的表现没有跟上。因为这个etf的重仓股除了腾讯外，还有阿里（3）、京东（5）、美团（6），这三傻货最近几个月一直在血拼打外卖的价格战，三家公司的股票表现都很垮，它们加一起的权重接近30%，所以恒生互联网指数一直没有涨回今年3月的高点。后面只要外卖大战停火，会有补涨的需求。

就这些，发射！